新浪财经讯 4月25日，libido独占欲芒果超媒发布2019年年报。2019年，芒果超媒实现营业收入125.0亿元，同比增长29.4%，2018年同期为96.6亿元；实现归母净利润11.6亿元，枯木巨魔的牢笼同比增长33.6%，2018年同期为8.7亿元；实现扣非后归母净利润10.9亿元，同比增长280.1%。

扣非归母净利增速远超营收 毛利率净利率双降

报告期内，芒果超媒业绩上升明显。营业收入同比增长29.4%，今日一别两茫茫归母净利润同比增长33.6%，扣非后归母净利润同比增长280.1%，扣非归母净利增速远超营业收入。

主要原因是2018年扣非基数较低，2018年芒果超媒对同一控制下企业快乐阳光公司、芒果娱乐公司、芒果影视公司、芒果互娱公司、天娱传媒公司进行收购；实现同一控制下企业合并下，泡泡战士步枪技巧重组收购子公司的净利润共6.34亿元，计入当期非经常性损益，对净利润影响较大。

盈利能力方面，芒果超媒毛利率由37.0%下降至33.7%，格斗纹章修改器净利率由9.6%下降至9.3%，毛利率净利率双降。

具体来看，主要是新媒体互动娱乐内容制作业务毛利率出现下降，比上年同期减少13.05个百分点。

应收增速超营收 净现比仅25%

鹰眼预警显示，芒果超媒应收账款账面价值由2018年的13.41亿元增长至29.97亿元，同比增长123.81%，增速超营收。

芒果超媒表示，主要系新媒体平台运营和内容制作发行收入增速较快，账期内的应收账款相应增加所致。

本期经营性现金流量净额为2.93亿元，经营性现金流量净额占净利润的比值仅为25%，盈利质量待提升。

另外值得关注的是，芒果超媒本期无形资产期末较期初增加 19.95亿元。芒果超媒表示，主要系购买版权资源，储备增加所致。

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