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证券时报网

天风证券：结构亮点主要在于基建和制造业投资

2019年国内经济继续结构性调整。“三驾马车”中居民债务上升过快将拖累消费，青岛长荣场站房地产投资韧性不再，将拖累固定资产投资，全球经济走弱和中美贸易摩擦存在较大不确定性将影响出口。结构亮点主要在于基建（地方专项债加速发行）和制造业投资（高技术类制造业投资高增长+减税）。关注成长和改革。成长方向重点关注5G、人工智能、新能源汽车等。改革方向重点关注国企改革。目前关注防御型的公用事业、农林牧渔，黄金，同时规避上游资产价格在高位的板块，变异怪婴比如钢铁，煤。国内金融改革推动海外机构投资者入市，低估值的大金融，消费是机构投资者关注的重点。

中原证券：短线未现明显止跌企稳信号 建议投资者暂时观望

元旦后的A股市场延续了之前的弱势探底格局，短线仍未出现显著的止跌企稳信号。鉴于深证成指周三已创出本轮调整新低，策动老爷车我们认为其他相关指数再创新低只是时间问题，A股市场何时能够真正探明有效的阶段性底部仍需继续观察。建议投资者近期继续密切关注国内政策面以及外盘的变化情况。预计沪指短线继续下探，寻求有效支撑的可能性较大，创业板市场短线跟随主板继续下探的可能较大。我们建议投资者短线暂时观望，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

山西证券：紧盯支撑位是否破位 轻仓博弈大盘蓝筹护盘短期交易性机会

投资者目前还是要紧盯支撑位是否破位，万圣夜人偶事件簿1一旦刺穿，后续可能会引发连锁效应。短期维度下，市场下行接近前期低点时，建议投资者轻仓博弈大盘蓝筹护盘的短期交易性机会，冲高止盈；而市场上行时轻仓对军工股给予一定的关注；中期维度下，考虑到政策全力维稳产生的托底效应，经济失速下行的风险已较大程度上缓释，未来要等待的就是政策效应的逐步显现，经济预期和市场风险偏好的逐步修复，企业经营与盈利状况的逐步改善，投资者也不必太过杞人忧天，A股资产的性价比已经开始凸显。

中期大类资产配置分两步走：上半场，经济探底、盈利下杀、风险大于机会，资产配置以防御为主，优先选择短债、黄金、日元等避险资产，谨慎优选部分高等级信用债，低配供给端承压的利率债，标配估值性价比凸显的A股资产。行业配置上优先选择弱周期、逆周期板块（公用事业、农林牧渔、通信（5G）、医疗服务等），以及受益于政策对冲的板块（大基建（建筑央企、城轨高铁、农村及市政基础设施补短板），地产龙头等）。下半场，要等待政策发挥效力，社融增速、实际利率、投资增速等关键指标确认触底信号，经济底浮现、市场底探明，投资者可考虑进一步提升股票资产的仓位，并增加配置早周期、强周期行业板块（有色、煤炭、券商等）。