今年10月，魔域海盗熊猫网易有道登陆纽交所，成为网易公司旗下首家完成IPO上市的子公司。按照发行价计算，公司的市值超过19亿美元。

有道成立之初主事网易旗下的搜索引擎业务，后逐步完成向在线教育的转型，并在2018年全面发力K12业务。

根据招股文件，在线学习是网易有道的四大业务之一，其中有道精品课是在线课程的营收主力。根据招股书披露的数据，有道精品课2019年上半年注册用户1210万，付费用户33.8万，美眉草莓糕转化率2.8%；K-12付费用户10.5万，同比增长80.8%。

网易有道IPO当天股价遭遇破发。网易公司董事局大大兼CEO丁磊似已有心理准备，在敲钟前的早餐会上讲述了网易经历过的股市沉浮。

2000年6月，网易成为第二家登陆纳斯达克的中国互联网公司，上市当天经历了破发，收盘价较开盘价跌幅超20%。随后是互联网泡沫破灭，纳斯达克指数从5048点至1638点，网易的股价一度跌到不足1美元。

“按上市发行价计算，网易19年来给投资人创造了约70倍的回报；按股价最低点算，财经927在线收听这个数字超过1000倍。”丁磊说道。

上市当天，网易有道CEO周枫发出全员信：“今天起，有道成为了一家公众的公司，这意味着我们会变得更加公开透明，同时这意味着我们承担的责任更多，面临的挑战和外界的拷问也会更多。”

在周枫看来，上市于有道团队而言“也许变化的少，坚守不变的更多”，他笃信，酷爱上海论坛这将是网易有道“新学期”的开始。

时间回拨到2004年，曾摘得胡润榜首富桂冠的丁磊正懊恼于网易163邮箱里的垃圾邮件——他希望找个中国人来解决中文邮件系统的垃圾邮件过滤问题。

加州大学伯克利分校在读博士周枫的论文《P2P系统中的近似对象定位和垃圾邮件过滤》让他眼前一亮。往来沟通后，周枫为丁磊解决了网易邮箱的一系列棘手问题，丁磊向周枫发出邀请支持其在网易体系内独立创业。

2005年，还在伯克利就读的周枫成为网易公司新搜索服务平台的主架构师。次年，网易有道正式成立，开始打造网易的独立搜索引擎，后陆续推出了有道词典、有道云笔记、惠惠网、有道智选、有道精品课等产品。

网易有道正式成为一家在线教育公司是在2014年。这年4月，清穿之花妖耿氏丁磊说，网易在教育领域的多个产品已经形成“不容忽视的合力”，并公开提出“网易有道在线教育平台+产品矩阵”的战略构想。

当时，网易及其子公司已推出有道词典、网易公开课和网易云课堂等教育相关业务，分别在英语学习、名校公开课和实用技能等方向做出尝试。

回忆网易有道的13年创业历程，周枫向21世纪经济报道记者表示：“能够判断出市场到了值得大幅投入的时间点，这需要团队多年的积累。要明白什么是好生意、什么是能带来收入的，只有这样，才能在机会到来时能够全力出击。”

网易有道从进军搜索引擎到正式踏入在线教育用了八年，又用四年时间将在线教育的核心战场锁定在 “K-12”。

在君联资本董事总经理陈瑞看来，相比一些上来就切入互联网教育的公司而言，网易有道通过近10年的沉淀才切入教育，其对于行业有深刻的理解和认识。

“相比于投资其他成熟领域的项目，教育的方兴未艾让我们更倾向于项目本身是否具备成为平台公司的能力。”陈瑞分析说。

2016年10月，网易有道推出名为“同道计划”的教育合作计划，与国内顶尖教学团队合作打造精品课程。

教育业务的“同道计划”和网易手游业务早年的工作室扶持计划一脉相承。2014年，网易曾划出50个手游团队的预算，同时启动70个手游项目的研发；“同道计划”的规划是两年时间投入5亿元孵化20个精品教育工作室，并对这些工作室全面开放流量。

如今，同道计划推出一年后，就打造出有道考神四六级、有道考神考研、有道高中牛师团、逻辑英语等教育大IP。

2019年3月，网易公司对教育板块进行业务调整，将网易杭州研究院的网易教育事业部并入网易有道。网易教育事业部运营的网易云课堂、卡搭编程、中国大学MOOC等产品成为网易有道的产品和服务补充。

根据招股文件披露的数据，以在线课程为重要组成部分的智能学习业务则正在为网易有道带来规模化营收 ，包括有道精品课、中国大学 MOOC 和网易云课堂在内的在线课程在2018年为网易有道贡献营收 3.3 亿元，成为第一大营收，2017 年这个数字为 1.2 亿元。

网易有道的从0到1是在网易的体系中完成的。到有道上市前，网易公司的持股比例为66.2%。

谈到网易公司和丁磊对有道的支持，周枫表示：“他给我们的这份信任很不容易。我们的业务做了很长时间，不是所有人都能连续这么多年的支持一个不赚钱的业务，和团队一点点的把业务扭转过来。”

有道的快速发展其中也有财务投资机构的身影。2018年4月，网易有道以11.2亿美元的估值完成A轮融资。

当时的网易有道并不缺钱，丁磊能够同意有道进行独立融资，看中的是投资方的资源以及战略协同：慕华投资是清华控股旗下慕华教育发起的教育产业基金，君联资本在教育领域也有系统化的投资布局。

新近完成的IPO中，网易有道通过发行新股和私募配售完成了规模超过2.2亿美元的融资。私募配售的认购方是网易最大机构股东Orbis基金。

事实上，网易有道上市筹备期时的美国IPO市场就不乐观：美国政府在年初停摆超1个月致一季度美股IPO交易数量锐减，超级独角兽Lyft上市第二天破发；原以为二季度Uber上市能给市场注入强心剂，迎来的却是首日破发、收盘时的公司市值低于公司上市前最后一轮私募融资时的估值。

周枫对上市有自己的坚持和坚信，他在上市当天接受记者采访时说：“现在（资本市场）环境的确不太好。我们今天跨过了上市这个里程碑，长期来讲对把生意做好、给股东创造回报是有信心的。”

“我13年前看好，IPO的时候也依然看好。”丁磊也以行动表达支持，认购了2000万美元的ADS，他说，希望每一位有道的同事都能看到公司的未来，包括公司能够为在线教育事业产生的巨大影响。