原标题：三张图看懂：历史上美联储前瞻指引的变化

摘要：当美联储终于承认，空心计过去十年的政策可能是存在错误的时候，以前投资者们格外看重的美联储前瞻指引、经济预测，恐怕也并非那么有效。

在美联储坚定地遵循基于菲利普斯模式制定货币政策的十年之后，莫桑比克射击法八月下旬，美联储终于承认其做错了一切。

正如美联储副大大Richard Clarida在讨论美联储制定的“灵活平均通胀目标制”的新政策“框架”时所说的那样：

这是美联储政策框架的重要进化，也反映了一个现实，斗罗大陆之轮回天瞳就是基于最大化就业的计量经济模型作为货币政策考量的核心，可能是错误的。

换言之，Clarida的意思是，t骨大佐如果美联储在2012年至2018年期间按照通胀目标运行，那么美联储就永远不会加息。

正如Clarida解释的那样：

如果仅基于一种模型而没有多方考证，就做出紧缩货币政策的决定，五十岚千秋这可能让市场陷入动荡。

更何况，如果这一模型被证明是错误的，将给经济带来巨大的损失。

但更重要的是，既然美联储可能在过去十年中犯下错误，那么，为什么美联储的前瞻指引、对经济前景的看法值得我们回顾呢？

坦率地说，市场其实不知道或不在乎美联储的观点。但现在美联储再度陷入困境，很可能即将启动收益率曲线控制、扩大量化宽松政策甚至对市场有更深远影响的指引。投资者有必要了解，美联储的历次指引带来了什么样的后果。

下图是美联储历次前瞻指引、美联储利率和美国十年期国债利率的变化图：

接下来，看看联邦公开市场委员会的资产负债表政策：这尤其有趣，因为美股在2018年末暴跌之后，美联储立刻从“自动驾驶”急剧转向降息。

最后，我们来看一下美联储的经济预测政策是如何随着时间变化的。